Saham Dell dan HP mengalami penurunan tajam setelah perusahaan-perusahaan tersebut merilis proyeksi keuangan yang mengecewakan, memicu kekhawatiran atas pemulihan pasar komputer pribadi (PC) yang tampaknya goyah.
Dell mencatat penurunan saham hingga 11%, menghapus sekitar $11 miliar dari valuasi pasar $99,5 miliar. Hal ini terjadi setelah perusahaan memproyeksikan pendapatan kuartalan di bawah ekspektasi analis. Sementara itu, saham HP turun 5%, mengurangi hampir $2 miliar dari kapitalisasi pasar $37,68 miliar, menyusul perkiraan laba yang juga di bawah harapan Wall Street.
Pasar PC, yang sempat melonjak selama pandemi, kini menghadapi tantangan besar dengan melemahnya permintaan tradisional. Meski perangkat berbasis kecerdasan buatan (AI) mulai menarik perhatian di kalangan korporasi dan pendidikan, adopsi secara luas masih jauh dari harapan.
Tambahan lagi, rencana Donald Trump untuk menaikkan tarif pada negara-negara tertentu dapat menambah beban, dengan potensi kenaikan harga PC hingga $300.
Analis Morningstar, Eric Compton, mengatakan: “Kami telah lama memperingatkan bahwa komputer berbasis AI tidak akan membawa perubahan struktural signifikan dalam permintaan PC. Kami pikir inilah yang mengecewakan pasar.”
Di sisi lain, transisi Microsoft dari Windows 10 ke Windows 11 juga berlangsung lebih lambat dari yang diperkirakan. CEO HP, Enrique Lores, memperkirakan dampak signifikan dari pembaruan Windows 11 baru akan terasa pada 2025.
Namun, bisnis server AI Dell menjadi titik terang. Pendapatan dari unit server dan jaringan Dell melonjak 58%, didorong oleh permintaan kuat dari perusahaan cloud yang ingin memanfaatkan teknologi AI. Sayangnya, masalah rantai pasok dan peluncuran lambat chip generasi baru Nvidia, Blackwell, dapat menjadi hambatan. Chip ini menghadapi kendala desain dan kapasitas produksi terbatas di pabrik Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Analis Barclays memperingatkan bahwa transisi ke chip Blackwell dapat menekan margin keuntungan Dell. Meski demikian, beberapa analis menaikkan target harga saham Dell dan HP, sementara ada juga broker yang menurunkan peringkat saham kedua perusahaan.
Dengan valuasi saham saat ini, HP diperdagangkan pada rasio 10,84 kali estimasi laba analis, dibandingkan 15,51 untuk Dell dan 30,94 untuk Microsoft.